《財經國家周刊》記者 里雨曦

今年2月，農糧領域一場重磅簽約引發關注。中糧福臨門股份有限公司（下稱“中糧福臨門”）引入戰略投資者，共募集資金210億元。

作為中國最大的糧油貿易企業，中糧集團的角色和地位不言而喻。此次增資，成為這家糧油龍頭加快打造世界一流大糧商邁出的關鍵一步。

資本市場再出發

中糧福臨門此番引入的戰略投資者，包括全國社?；?、中遠?？?、中國誠通國調基金、中國人壽資管、中國政企基金、中投公司、厚樸投資、淡馬錫、亞賦資本等新老投資人，其中既有國有資本，也有國際資本。

中糧福臨門前身是中糧集團成員企業中國糧油控股（中糧集團成員企業）旗下品牌“福臨門”。中國糧油控股于2007年3月在港交所主板上市。2020年3月，中國糧油控股因“股價走勢疲軟，公司在股本市場融資的能力受到一定局限”等原因退市。8個月后，中糧福臨門在上海注冊成立，注冊資本23.89億元，中糧集團持股89.66%，是其實控人。

資料顯示，中糧福臨門整合了中糧國內米面油和海外農糧等核心業務板塊。據此前增資公告披露數據，2021年中糧福臨門營收4704.82億元，凈利潤47.95億元。根據中糧集團官方數據，2021年中糧集團整體營收6649億元，利潤總額238億元。以此計算，中糧福臨門在中糧集團營收中占比超過七成。

成立不久后的2021年9月，中糧福臨門在上海證監局辦理輔導備案登記，有望登陸A股。

據增資公告，此次增資后，中糧福臨門預計將繼續由中糧股東持股約69.83%，其他股東合計持股30.17%。

根據戰略投資方之一中遠?？嘏?，中遠?？匾约s55億元向中糧福臨門增資，認購1.8億股股份，約占交易完成后中糧福臨門總股本的5.81%。以此計算，中糧福臨門此次引入戰略投資后，估值近千億元。

近年來，糧油巨頭大有決勝資本市場之勢。

2017年，國際糧油巨頭豐益國際透露，正在對中國業務進行重組，并有可能拆分上市。2020年10月15日，豐益旗下金龍魚成功登陸創業板，募集資金高達139.33億元，創下創業板融資金額新紀錄。2021年，金龍魚實現營收2262億元。

東方艾格農業咨詢高級分析師馬文峰對《財經國家周刊》表示，一方面，過去幾年中糧在各地積極擴充產能，這一定程度上為其終端銷售提出了更高要求；另一方面，雖然中糧福臨門在食用油等領域占據很高的市場份額，但是其米面板塊相對薄弱，目前這一方面亟需補強。

國內某食用油企業管理人員告訴《財經國家周刊》，中糧此前的運營重心多在糧油貿易層面，中糧福臨門引入戰略投資后，部分重心或轉至終端市場打造，更具快消品思維。

這位管理人員認為，募集更多資金后，中糧福臨門會獲得更多的發展空間，在技術創新、持續提高產能等方面會有所布局，國內糧油市場格局或因此生變。

不過市場也有謹慎觀點。香頌資本執行董事沈萌認為，中糧福臨門引入的多家新投資者都是專業投資機構，雖然可以改善資金投入與周轉能力，更有助于登陸A股市場，但因業務協同空間不大，對中糧福臨門的業務潛力和收益率提升效果還有待觀察。

《財經國家周刊》就中糧福臨門引入戰略投資者一事聯系中糧集團有關方面，截至發稿未獲回復。

離“世界一流大糧商”還有多遠

中糧福臨門的最新行動，具有哪些深層次的意義？

國務院國資委黨委委員、副主任袁野在簽約儀式上表示，中糧福臨門成功引入戰略投資者，是中糧集團縱深推進國有資本投資公司改革具有里程碑意義的關鍵一步。他同時提出，希望中糧集團以此為契機，“加快打造具有全球競爭力的世界一流企業”。

財政部黨組成員、全國社會保障基金理事會理事長劉偉表示，本次戰略投資，是社?；饡c劃轉國有資本中央企業開展深入合作的范例，在支持中央企業做強做優做大的同時實現社?；鸨Ｖ翟鲋?。

中糧集團黨組書記、董事長呂軍直截了當點明戰略目標：“朝著世界一流大糧商的宏偉目標邁出了新的堅實一步”。

從這一目標來看，中糧福臨門可謂集合了糧油生產、貿易鏈條上各個環節，甚至與攜手多年的國際資本一道，形成了以糧油為中心的“聯合戰艦”。

那么，中糧離“世界一流大糧商”還有多遠？

在全球國際糧食貿易中，ADM、邦吉、嘉吉、路易達孚集團這四大國際糧食貿易商（行業內稱ABCD四大糧商）擁有相當的話語權，一度覆蓋全球80%的糧食交易量，并對全球主要農產品價格具有影響力。

我國的糧油企業近些年一直在追趕四大糧商，中糧集團是最接近的一家。2020年，中糧集團全年營收超過5000億元，以規模而言已經在當年成為第二大國際糧商，僅次于ABCD中的嘉吉。

不過，中糧集團距離“世界一流”的競爭力仍有提升空間。

馬文峰說，中糧集團的規模雖然不斷壯大，但仍然存在主業不夠突出、經濟效益不高、參與國際糧油貿易話語權不足、糧食資源支配力不足、核心技術有待提升等一些問題。

《財經國家周刊》在調研中發現，ABCD四大糧商的實力體現，在于通過對上下游的管控、中轉物流建設、運營金融化以及依托強大的分銷網絡、領先的農業核心技術，實現對全產業鏈的經營掌控。

以全球最大的糧食企業嘉吉為例，其擁有全美最多的糧倉，在農業收購、加工等環節具有領先優勢。同時，嘉吉提供更多的農業服務，涉足金融領域。

四大糧商都有百年以上的歷史，加之后來崛起的豐益國際等企業，對食用油、商品谷物等擁有較高的控制率。

上世紀80年代末到90年代初，我國開始進入小包裝食用油時代，豐益國際利用這一機會開始進入中國市場。多年來，豐益國際集團在中國國內的益海嘉里公司利用強大的資金優勢，在國內打造一系列糧油終端品牌，通過自建工廠，與地方政府合作，收購、并購、參股等形式，在國內建立起了強大的生產和營銷網絡。

目前，益海嘉里金龍魚品牌在我國食用油市場上已經占據40%的份額，排名第一。金龍魚旗下大米、面粉和調味品等也具有較高的市場占有率。

而在調研中據產業人士分析，國際貿易中，我國糧油企業的全產業鏈經營仍是短板，鮮有整合上下游全產業鏈的經營模式，尚未在糧食主產國（區）建立較為完善的物流網絡和倉儲設施，產業鏈分割，競爭實力相對不夠強。

“‘央媽’搭臺，企業唱戲，中國企業要形成一個圈層?！敝袊鴩H經濟交流中心宏觀經濟研究部流通與產業發展處處長張秀青對《財經國家周刊》記者表示，打造我國國際糧油貿易體系，需要產業鏈各端口的協作，如海運、金融等都需要參與進來，這需要政府端的促進。

一位糧油行業研究人員對《財經國家周刊》表示，打造世界一流大糧商，需要盡快實現企業聯合，建立糧油企業的國家隊?？山R聚全產業鏈的農業貿易聯盟，其中不僅包括農業生產、貯存、貿易企業，還可納入海運物流、金融結算、農業技術等匯集全產業鏈各端口的企業。