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    豆油:中上旬價格快速上漲,下旬或漲勢收斂

    2022-10-21
    摘要:

    預計下旬豆油價格上漲動力轉弱,漲勢逐步收斂。關注原料供應及國內供需變化。

    卓創農業

    國慶假期后,國內一級豆油價格隨盤不斷上漲,因國際利多疊加供應擔憂提振市場。價格連續上漲后,市場對高價基差接受程度轉弱,且后期供應減少預期降低,基差逐步松動,價格漲勢將逐步放緩。

    內外利多令國內豆油價格上漲

    國慶節假期期間,外盤油脂上漲明顯,且隨后的美農報告下調新季大豆產量繼續帶來利多指引,疊加月初旱情影響了海運區水位,引發市場對后期大豆到港量擔憂進而影響豆油供應,節后幾個工作日國內豆油現貨價格隨盤不斷上漲。截至10月17日,沿海一級豆油全國均價11137.5元/噸,較9月末上漲9.16%。

    節后基差快速走強

    國慶節過后,因擔憂四季度大豆到港不足,油廠開工提升有限,下游市場補貨意愿較強,現貨庫存保持低位,油廠挺價意愿較強,現貨基差不斷上漲。因斷豆停機情況偏多,尤以華南市場現貨基差走強幅度最為明顯。截至10月18日,沿海重點市場一級豆油現貨主流基差參考(以Y2301為基準):山東市場升水1700元/噸,天津市場升水1490元/噸,張家港市場升水1800元/噸,東莞市場升水1850元/噸,分別較國慶節前走強300元/噸、240元/噸、280元/噸和620元/噸。

    隨著現貨基差快速拉漲至近2000元/噸,市場對此高基差接受程度逐漸轉弱,因隨著近兩周油廠買船加快,后期原料供應有望趨于寬松,本周起基差有所松動。

    豆油庫存保持低位

    國慶節前后,因前期買船意愿不強,且大豆到港季節性低位,部分油廠有停工階段,豆油產出有限,油廠庫存維持低位。截至10月14日,沿海豆油商業庫存約74萬噸,較9月底小幅增加1.40%,較上年同期縮減12.62%,低于五年同期均值(110萬噸)。下旬各地油廠開工繼續回升,但秋冬油脂需求尚可,且從五年均值走勢來看,豆油累庫不易,低位現狀或維持。

    后期供應趨于寬松,豆油價格漲幅受限

    上旬原料供應存減少預期,市場看漲情緒強烈。隨著近兩周國內油廠買船增加,市場供應減少預期減弱,前期連續走強的基差亦有松動,貿易商出貨意愿增強,短期供應緊張狀況或緩解,預計下旬豆油價格上漲動力轉弱,漲勢逐步收斂。關注原料供應及國內供需變化。

     
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