和訊
柴米油鹽醬醋茶，一日三餐度年華。
但凡要吃飯就難以與油脫離干系，而有一家賣油企業近年卻越賣越虧，毛利率逐年下滑。9月29日，道道全(002852)開盤后，股價一路向下，截止發稿，股價封在跌停板上未能打開，封單近1.5萬手。K線圖上呈現出放量下跌的長陰線。
道道全業績承壓"一虧再虧"
公開資料顯示，道道全是一家以菜籽為原料，菜油為主要終端產品的生產加工型企業。2017年公司于深交所上市，被為“菜籽油第一股”。公司總部位于湖南岳陽，現除岳陽，另還有五個加工基地，分別位于四川綿陽、重慶涪陵、廣東茂名、江蘇靖江以及正在規劃建廠的西安興平，基本覆蓋華中、西南、華南、華東、西北地區。旗下擁有“道道全”、“菜子王”、“金菜王”、“海神”等食用油知名品牌。
財務數據顯示，今年來公司業績明顯承壓，2019-2021年，道道全分別實現營收41.17億元、52.87億元及54.49億元。2021年較上年同期增長僅3.07%。而與增速下滑卻至少保持逐年增長的營收相比，同期道道全的扣非凈利潤分別為1385萬元、7956萬元及-1.53億元，近三年首次出現了虧損。
步入2022年，公司上半年依舊錄得了虧損狀態。2022年上半年的營業收入為32.00億元，同比增長51.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為負3600.21萬元，同比減少128.78%；經營活動產生的現金流量凈額為負2.67億元，同比減少637.30%。
針對上半年增收不增利的情況，道道全表示，受全球通脹、疫情反復等因素的影響，公司主要原料價格出現前所未有的快速大幅上漲，盡管6 月中下旬價格有所下跌，但與去年同期相比，本期原材料采購成本上升較大，公司雖調整了部分產品銷售價格，但難以覆蓋成本上漲，使利潤總額和主要產品毛利率較去年同期大幅下降。
董事擬減持不超45.9萬股
業績承壓的背后，有高管在減持。
道道全9月25日晚間公告，持股0.6764%的董事、高級管理人員張軍計劃自公告發布之日起十五個交易日后的六個月內，減持公司股份不超過45.9萬股（占公司總股本比例0.1279%）。
值得一提的是，在9月7日，公司剛剛發布公告稱公司監事周輝女士的減持計劃才剛實施完成。公告稱，公司收到周輝女士的《股東減持計劃完成告知函》，截至2022年9月6日，周輝女士已減持其所持有的公司股份80,000股，本次減持計劃已實施完畢?；乜礆v史公告，道道全于2022年6月22日在巨潮資訊網披露了《關于公司監事減持股份的預披露公告》（公告編號：2022-【034】），公司監事周輝女士計劃自公告發布之日起15個交易日后至2022年12月31日以集中競價方式減持公司股份，減持數量不超過80,000股（占公司總股本比例0.0223%）。
多家券商給予買入評級，40余家機構投資者調研
9月16日，道道全發布投資者活動關系記錄表，公司董事長兼總經理劉建軍、財務總監兼董事會秘書鄧凱9月14日下午15：30~16:30線上接待了包括中郵基金、工銀瑞銀、中銀基金、易方達、創金合信、廣發基金、嘉實基金、華安基金、富國基金、金鷹基金、大成基金、招商基金、德邦基金、華商基金、諾安基金等40余家機構投資者調研。
公司在調研時表示，投資者關心的興平項目，目前正在向有關部門申報鐵路方案。茂名一期壓榨、精煉產能已于今年7月底開始滿負荷生產，二期需根據華南市場的培育情況進行建設規劃；靖江一期精煉、灌裝產能目前處于穩產狀態，物流業務也已全面開展，二期主要規劃大豆、菜籽壓榨產能。
除此之外，自8月以來，包括西南證券(600369)、天風證券(601162)、浙商證券(601878)等多家券商給予道道全買入評級。
在最新的浙商證券孟維肖近期對道道全進行研究并發布了研究報告《道道全深度報告：周期處于拐點，擴產能再獲成長》研報中表示，6月以來上游油脂油料價格開始趨勢下跌，預計菜籽原油價開啟下跌趨勢，公司的盈利水平將迎來拐點。定增新建產能達產后，壓榨產能從34.5萬噸增長至100.5萬噸，罐裝產能從47.4萬噸增長至116.4萬噸，產能翻倍，產能布局上加碼華東及華南市場。
公司推出了高油酸菜油以及東方山茶籽油等高端品牌，升級產品獲得市場不錯的反響，同時積極贊助媒體擴大品牌影響力，在菜籽油品牌知名度僅次于金龍魚與福臨門。區域擴張：隨著靖江、茂名相繼投產。繼續鞏固華中市場，擴大華東、華南市場份額，從區域龍頭邁向全國。渠道拓展：公司合作經銷商從2016年的561家增加至2021年的1163家，同時加大線上等直銷渠道的開拓。
預計公司2022/23/24年分別實現營收74.1/110.0/116.5億元，同比增長35.94%/48.42%/5.92%；實現歸母凈利潤0.94/4.58/6.06億元。參考公司2018年以前的估值水平以及食品加工的估值，該機構給予公司2023年凈利潤PE估值為20倍，公司合理市值在91.6億元，目標價為25.5元/股，給予"買入"評級。
股價近期的持續下跌與眾多機構的唱多形成了鮮明的對比，有網友在股吧中表示，機構唱多，股價跌停，啪啪打臉？
